Blain: «Qué grupo completo F ** k»

by Tyler Durden

Martes, 13/08/2019 – 08:19

Credibilidad global bajo presión: ¡hemos sido tangoados!

Los titulares de esta mañana están gritando cómo Argentina y el presidente Mauricio Macri han precipitado otra crisis en el frente de batalla geopolítico estresado … Relájese. Estamos más que acostumbrados a lidiar con los valores predeterminados de Argentina … Pero, es mucho más complejo que eso. El último Argentina Dance Macabre tiene que ver con la credibilidad global. ¡Es otra falla masiva!

¿Qué dice sobre la credibilidad de las Instituciones y Políticas Globales cuando todo el mercado argentino colapsó luego de una elección primaria en diciembre? La ex presidenta del FMI, y pronto será la directora del BCE, Christine Lagarde personalmente apoyó su apoyo al gobierno pro-mercado del presidente Mauricio Macri cuando se enfrentó al mayor rescate financiero de 56 mil millones de dólares para Argentina el año pasado.

Ahora parece una llamada extremadamente pobre por parte de Lagarde. Macri ganó solo el 32% de los votos, mientras que la ex presidenta Cristina Fernández de Kirchner ganó el 47%. No llores por mí Argentina … La política doméstica argentina ha dejado al FMI luciendo estúpido.

Hay tres cuestiones principales a considerar aquí:

Primero está la previsibilidad absoluta de lo que acaba de suceder en Argentina:

A cambio del rescate de 2018, el FMI exigió sus políticas habituales de libra de carne: austeridad, austeridad y austeridad, aderezadas con una política monetaria orientada a la inflación, ajustes fiscales, controles de divisas y las claves de las imprentas del peso. Dale un poco de crédito a Lagarde: ella le dio un toque de gracia a las personas con algunos mitigantes de austeridad menores en términos de igualdad de género y provisión social. Pero, esencialmente, la respuesta del FMI a otra crisis argentina predecible fue más del mismo programa. Conoces la definición de locura …

El programa logró algunos éxitos menores: redujo el déficit primario de Argentina y puso la balanza comercial en superávit, pero solo porque gastaron dinero del FMI para apoyar el peso. «Sorprendentemente» la austeridad no era del gusto del electorado: la inflación sigue fuera de control y la pobreza está aumentando, lo que permite a los políticos explotar la creciente brecha de brecha de ingresos. ¡Qué completo shock! ¿Quién podría haber predicho que un electorado infeliz condenaría a Macri en las urnas y favorecería a los ex peronistas del siglo pasado? (Lectores. – Alerta de sarcasmo masivo).

Si bien el nuevo gobierno de Macri fue bien recibido por los mercados en 2015, quedó claro de inmediato que no tenía un apoyo político generalizado y arraigado. Su gobierno fue percibido como una herramienta de los bancos de inversión globales, el dinero global y los supranacionales. El electorado estuvo de acuerdo por un tiempo, pero los resultados de la «neoliberalización» de la economía fueron desastrosos; matando empleos, creando una crisis de balanza de pagos, devaluación, impulsando la inflación y otro coqueteo más con el incumplimiento, de ahí el nuevo rescate del FMI.

Macri no cumplió sus promesas al electorado: la inflación no fue controlada, sino que se disparó a 60-70. En lugar de crecimiento, la economía cayó en recesión. Y cada vez más personas cayeron en la pobreza extrema. Comparación y contraste con la experiencia de Argentina bajo los populistas peronistas, los Kirchner, quienes impulsaron la recuperación a principios de la década de 2000 a través de iniciativas monetarias fáciles y un gasto fiscal masivo. Esto no funcionó tan bien cuando las materias primas disminuyeron, la recesión golpeó la moneda y se derrumbó la corrupción monetaria masiva. Argentina estuvo cerca del incumplimiento en 2012, ¡y un barco naval fue incautado por un acreedor!

El programa Macri fue efectivamente un día de perros. El risible Argie Century Bond se estrelló como no lo hacía hace 60 años. Los swaps predeterminados son 40 centavos por adelantado (pague $ 40 mm para asegurar $ 100 mm). La deuda a corto plazo está rindiendo cerca del 40%. Los argentinos votaron por el ex político izquierdista Kirchner, a pesar de las acusaciones generalizadas de corrupción y la probabilidad de que su elección simplemente profundice la crisis en curso.

El segundo punto de esta crisis argentina en curso es ¿Y qué dice Lagarde?

Es una política talentosa, una ex financiera francesa y aparentemente muy eficiente. Ella no es una banquera central capacitada, pero le da crédito por ser consciente de sí misma. Recientemente admitió: «La situación económica argentina ha resultado increíblemente complicada y me atrevo a decir que muchos de los involucrados, incluidos nosotros, subestimaron un poco cuando comenzamos con las autoridades argentinas a construir el programa».

Su nuevo trabajo en el BCE será un campo minado político. Tendrá que lograr que Europa llegue a un acuerdo sobre el apoyo de la política fiscal para las economías del sur de Europa, que es un problema político masivo cuando es vista como la candidata de Macron, Merkel está a punto de salir del escenario, y la próxima cosecha del líder alemán se ve abrumadoramente incompetente en el departamento de liderazgo. La Liga italiana ya ha rechazado su desafío: si no obtienen permiso para comenzar a salir de la recesión, lo harán de todos modos.

Lagarde tiene que equilibrar el conservadurismo económico de la economía más fuerte de Europa, Alemania, con los riesgos de «gasto libre» que otros europeos crean más crisis de deuda. Y tiene que hacerlo mientras mantiene el Euro unido, lidiando con las consecuencias del Brexit y siendo un número 2 distintivo en la lista de prioridades para los gobiernos nacionales. ¿Ella está a la altura?

Si Lagarde cree que la situación económica de Argentina es compleja, espere hasta que intente equilibrar el BCE. Su trabajo no es simplemente continuar con los mantras de «hacer lo que sea necesario» de Mario Draghi «mantener el euro», sino hacer avanzar la economía europea en un vacío político. La respuesta no es Austeridad, Austeridad, Austeridad, pero esa es probablemente su única arma en el arsenal del BCE. Hay paralelos claros entre Argentina y Europa: hay mucho que aprender sobre cómo no manejar la recuperación frente al populismo y las promesas políticas imposibles de entregar.

El tercer punto a aprender de la nueva crisis argentina es quién lidera el FMI ahora que Legarde se va a Frankfurt.

Los europeos han decidido que quieren que su candidata de compromiso, Kristalina Georgieva, lidere la institución. Siempre ha sido dirigido por un europeo. Al resto del mundo no le gusta eso. Si bien estoy seguro de que la Sra. Georgieva del Banco Mundial es una excelente candidata … estoy segura de que hay mejores. Mark Carney: canadiense e irlandés. Por qué no. Es un buen banquero.

¿Qué grupo completo F ** k?

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